11月25日，中国人民银行宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。央行有关负责人表示，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。

此前，11月23日国务院常务会议要求适时适度运用降准等货币政策工具。招联金融首席研究员董希淼表示，央行宣布全面降准0.25个百分点，基本符合预期——在国务院常务会议两天之后立即降准，体现“适时”；在市场流动性相对充裕的当下降准0.25%，体现“适度”。这也表明，此次降准虽为全面降准，但并非意味着货币政策转向，下一阶段货币政策仍然保持稳健的基调不变。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，降准释放了宏观政策向稳增长方向加力的信号，有助于提振市场信心，对冲近期疫情升温对经济运行的扰动，助力今年底明年初稳增长保就业。同时，当前国内物价形势温和，加之监管层汇市调控工具丰富，人民币有能力保持较强韧性，这意味着国内货币政策有条件保持“以我为主”。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，降准释放了稳定市场预期、巩固经济回稳向上基础、维持合理充裕的流动性条件、降低金融机构信贷成本并促进向实体经济让利等多重政策信号。

对于本次降准的作用，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华谈及三个方面：一是增强银行信贷扩张能力。通过降准释放长期限、低成本资金，降低银行负债成本，提升信用扩张能力，加大小微企业、基建等重点领域支持力度，满足房地产合理融资需求等。二是保持流动性合理充裕。12月有5000亿元的中期借贷便利（MLF）到期，叠加年底流动性需求上升，通过适度降准释放流动性，保持流动性合理充裕。三是稳定市场预期。近期市场波动加剧，央行通过降准释放长期限流动性，释放稳增长政策加码的信号，有助于稳定市场对流动性合理充裕的预期。临近年底，降准也是做好跨周期调节政策的具体体现。

值得注意的是，降准的一个直接作用是降低银行资金成本。央行有关负责人在答记者问中表示，此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。董希淼也特别谈到，此次降准可以降低金融机构资金成本，增强金融机构向实体经济让利的持续性。

“此次降准可适当降低商业银行资金成本，促进信贷投放，推动降低企业融资和个人消费信贷成本，也可以为进一步引导贷款利率下行、促进房地产市场的平稳健康发展创造条件。”庞溟表示。

房地产市场方面，11月以来，以“金融16条”和《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》为代表，当前政策面稳楼市力度正在持续加码。董希淼表示，此次降准在12月5日实施后，银行资金成本得以降低，银行减少加点的动力增强。这将进一步有助于降低居民住房消费负担，提振居民住房消费的意愿和能力，助力房地产市场平稳健康发展。

来源 | 金融时报  发布 | 祝余

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