据报道显示，2021年9月，A股上市公司安德利披露公司拟收购宁波亚丰持有的亚锦科技共计36%的股权，而亚锦科技的核心资产是南孚电池。在股权旁落外资的这些年，南孚不仅被蓄意雪藏错失国际市场，创始人失去控制权暗淡退场，曾经家喻户晓的电池巨头，依旧“蜷缩”在小电池赛道中，艰难前行。即使安德利的收购好似看到了南孚翻身的曙光，但二级市场却异常冷静，在发布消息后连续两个交易日报跌。

    从国产之光到委身外资

    南孚的前身可以追溯到1954年的南平电池厂，创办之后的20年，南平电池厂一直保持勉强维持的状态。在1986年，由于最重要的两个客户离开，南平电池厂遂陷入生存危机。1988年，南平电池厂引进多方资本成立南孚电池公司。资金入场，南孚迅速占领国内碱性电池的过半市场份额。由于上世纪末bp机的风靡，碱性电池需求量大增，南孚电池赚的盆满钵满，1997年，南孚荣获了国内市场同类产品销量的第一名。而后，南孚开始了它的上市之路。由于前期引资的复杂，导致南孚股权混乱，问题也逐渐显露。

    多次易主：二十年浮沉录

    1999年，南孚得到新加坡政府投资1000万美元、摩根士丹利400万美元、河南国家投资银行与中金共100万美元，转而成立中国电池公司的全资子公司，其中中外占股比例为51:49。此时的南孚希望实现合资上市，让国有资本保值退出。

    合资之后，摩根士丹利拿下香港百孚手中的8.25%股份；2002年，摩根士丹利以1500万美元的价格买下基地子公司持有的20%股权。随着摩根士丹利的控股权越来越高，南孚在香港上市的计划被无限期搁置。

    2003年，吉列买下了除中方控股之外的所有股权，进而控股南孚电池。2005年，宝洁收购吉列，并带走了南孚电池。换了新东家之后，南孚进一步被压制，品牌输出和定价受到了严格的控制，南孚沦为代加工厂。

    2008年，鼎晖开始收购持有南孚电池股权5.53%的大丰电池，曲线进入南孚股东名单，并且发动竞业斗争。经过多年“拉扯”后，宝洁将手里持有的78.775%的南孚电池股份作价5.8亿美元专转给鼎晖，民族品牌得以回归。

    2015年，在鼎晖的运作下，亚锦科技以发行股份的方式购买大丰电器持有的南孚电池60%股权，南孚借壳亚锦科技成功上市新三板，一跃成为市值超过100亿的巨无霸，亚锦科技控股股东为鼎晖。亚锦科技于2018年3月宣布，向鹏博实业增资15亿元，取得该公司40%股权。后因种种原因，借壳鹏博士以失败告终。

    上市之后，安德利业绩直线下滑，更是在2020年迎来亏损。公司实控人陈学高在业绩提振无力之后，频频套现累计近9亿。为了将“壳”的作用发挥到极致，安德利主动接洽南孚，一方急需转型，一方急需更大资本平台，于是就有了这场最新的收购事件。就目前的市场格局而言，南孚将面临巨大的挑战。

     南孚：错失市场，重回高峰遥遥无期

    南孚即使经历多次易主，也面临着品牌萎缩的遭遇，但近年来经营一直较为稳健。在碱性电池领域市场，南孚电池的份额占据85%以上，并且连续29年中国销量领先，荣登2021年中国品牌力指数快消品排行榜第二。

    在锂电池风靡，电池技术进一步发展的当下，干电池的市场需求也在不断下降。错过了锂电池风口之后，南孚电池如今的体量并不足以支撑当下的新能源电池的风口。从二级市场的遇冷来看，即使有民族品牌的光环加持，南孚上市之后的情况依旧不甚明朗，但对南孚来说，这可能是距离A股最近的一次了。

    南孚沉浮20年让人唏嘘，错失市场风口令人遗憾。科技在不断进步，生产力和市场需求不匹配，淘汰成了必然。若不能在锂电池、新能源电池领域上有所突破，南孚将一直被市场甩在身后。

 来源 | 36氪

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